风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，凯时app注册据此买卖，风险自负。

　　今年以来我们大A的表现还是比较争气但前几年还是yyds的美股在最近的表现就有点让人感到陌生了近2个月最大回撤超20%

　　当然对于长期投资的朋友来说可能只是收益的部分回吐而已但如果是在1月份上车的偏好稳健风格的投资者面对一个多月2.6%+的回撤可能还是有点肉痛了

　　从长期的角度来说全球这么多资产里例如各股市债市商品现金谁才是真正的避险资产王牌选手

　　持有1年的95%VaR持有1年在95%的情况下亏损不会超过多少等指标2. 长期持有的时候

　　只有3天的单日收益为负大部分时间的持有体验是较好的当然强避险的背后通常是较低的收益率无风险和高收益几乎不可能共存不过

　　美国超短期国债1-3个月的避险性并没有那么好季度持有的正收益概率仅有40%当美国处于快速降息后的低息周期中

　　统计区间2005/1/1-2025/5/7过往数据不代表未来表现不构成投资建议市场有风险投资需谨慎即便中债已经是表中所有资产中相对避险性能较好的一个了

　　持有5年正收益概率超过98%仅次于货币基金其最大回撤也有接近15%此处选取10年以上国债指数作为代表发生在2016年-2017年之间这段回撤的具体原因

　　从钱荒到理财负反馈历史上几次债市大回调与当前有何重要区别和关联做过详细的回顾感兴趣的小伙伴可以回看整体来看本次修复回撤也花了超过一年的时间而

　　以TLT为代表的长久期美国国债更是有超过50%的最大回撤发生在2020年到2023年的加息周期期间且到现在都没有修复到最高点年度持有的正收益概率也不足50%美债虽然在近20年没有发生过实质性违约

　　则是近期大家讨论得比较多的近年来它的表现确实非常亮眼今年以来已经上涨超25%领涨所有资产但在2011年到2016年之间也发生过接近45%的回撤修复这段回撤同样用了大约5年因此

　　是一个相对共识性的避险资产但基于这样的回撤特征大家也需要对其波动风险保持谨慎结论三

　　统计区间2005/1/1-2025/5/7过往数据不代表未来表现不构成投资建议市场有风险投资需谨慎这个结果也许有点令我们感到意外

　　印度的金融市场存在监管尚未发展成熟信息不透明缺少便于投资的基金等问题很难成为我们国内普通投资者的重仓对象所以

　　建议可以重点关注随后的美股中国大陆A股中国台湾股市这些相对成熟信息透明有可投标的的股票市场当然

　　以及在长期配置中的对冲作用只是从过往数据来看长期风险收益性价比稍低一些结论四

　　和-46.22%的持有1年VaR的数据拿到了本次避险资产大争霸的最后一名越南股市的最大回撤也达到了-79.35%

　　但现在来看如果在去年4月的高点买入的话目前仍在亏损中而同期的A股和美股都上涨了不少总的来说

　　A股台股美股中债黄金中国货币基金构建一个季度平衡的风险平价策略单一资产上限30%那么我们会得到一条形如下列所示的曲线数据来源

　　统计区间2005/1/1-2025/5/7过往数据不代表未来表现此处仅为举例论证不构成广发基金投资建议市场有风险投资需谨慎注季度平衡的风险平价策略即通过平衡不同资产类别间的风险贡献构建投资组合根据过去一个季度的波动率反比调整资产占比使各个资产的波动率×权重大致相等避免资产过度集中以获取稳定的风险调整后收益本组合定义为每季度调整一次使各资产风险贡献重回平衡并限定单一资产上限为30%有助于兼顾市场变化与交易成本- 这个组合的

　　夏普比率达到了1.134高于除了货币基金以外的所有单一资产但货币基金的收益率有点低- 持有3年和5年的正收益概率为100%

　　持有1年正收益概率为89.3%高于所有单一资产货币基金除外一个包含了大量权益仓位的组合能够做到这样的稳定度是非常难得的- 最大回撤为-16.71%

　　最终在全球避险资产大争霸中胜出的并不是任何一个单一的资产而是将这些资产按照一定策略组合起来的全球多元配置策略虽然在短期

　　获取高收益的能力上这种组合不一定比当时最火爆的单一资产跑得快但从长期的平衡收益与风险的角度看这种多元配置的相对稳定性或许才是让我们能够坚持投资的基础

　　雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，凯时app注册从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。凯时app注册